牛市方向不改 关注基金超额收益获取能力

⊙记者 王彭 ○编辑 张亦文

上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的基金组合，其中，进取型组合近一年49.16%，均衡型组合近一年25.61%，保守型组合近一年14.92%。

综合近期各大基金研究机构的观点，2015年权益类基金的推荐力度大为提升，其中尤以蓝筹风格基金和风格较为灵活、选股能力强的灵活型基金受推崇。部分机构认为，在改革与流动性双因素驱动下，市场有望延续盘升之势，且大盘蓝筹股所代表的价值风格比较优势得到提升，有望成为行情主线。

在本轮蓝筹行情中，以博时主题行业为代表的大盘蓝筹型基金收获颇丰，该基金依靠对金融、能源、电力等板块的重点配置，近一年来净值上涨75.72%，在同类基金中位居前四分之一。博时主题行业股票采取价值策略指导下的行业增强型主动投资策略，以分享中国城市化、工业化及消费升级进程中经济与资本市场的高速成长，谋求基金资产的长期稳定增长。去年上半年，基金经理在一季度主板调整过程中大幅增加了可选消费品中的汽车和家电两个行业，在年初过度悲观的气氛中增加了地产行业的配置，二季度大幅增加食品饮料行业的配置，三季度除了继续增持消费行业，还提高了业绩超预期的通讯行业以及医疗行业的龙头公司配置比例。现任基金经理蔡滨表示，“改革+产业升级”将成为2015年A股的主基调。从投资机会上，他更看好受益于改革、产业升级的行业，尤其是引领经济发展方向的战略新兴产业。在行业层面，他看好高端装备制造业、国防军工、智能化装备、新能源、节能环保、新材料、现代物流等。这些行业不同于传统劳动力密集驱动的产业，更多由技术创新驱动，具有更高的附加值以及成长空间。

即便在大涨的市场环境中，不同基金的业绩之间也会呈现较大差异。灵活度较高的主动管理型基金能够积极把握市场投资机会的切换，通过良好的选股能力降低市场波动过程中的组合风险，从而继续创造显著的超额。带领宝盈核心优势和宝盈鸿利获得2014年偏股混基组和平衡混基组双料的张小仁认为，2015年大盘股和小盘股都有结构性机会，但像2013年、2014年上半年以及2014年底那样小盘股或大盘股单边上涨的行情不大可能出现。从投资上来讲，应该继续坚持自下而上选股，同时兼顾均衡。落实到选股上，他主要遵循两条主线：其一是过去一两年没有上涨甚至出现大幅下跌的个股；其二是尚未被机构或游资炒作过的个股。张小仁补充道，从板块上来看，大票上非银、电力、汽车等值得关注，而有爆发力的新兴行业主要集中在互联网和先进制造领域。

展望后市，在宏观经济总体风险可控的前提下，改革成为市场估值提升的核心动力，而相对宽松的流动性则起到重要的助推作用，受此影响，2015年股指重心有望逐步抬升。在此背景下，低风险偏好的投资者可以配置大盘蓝筹风格的基金，以获取市场上涨的贝塔。对于风险承受能力较强的投资者来说，精选符合经济转型方向个股的基金仍有望在未来的市场中获取超额。